Bloomberg:Why Germany Needs Greece to Stay in Euro

By Simon Kennedy   Photographer: Thomas Koehler/Photothek via Getty Images “Europe can’t afford a Greek exit,” Joachim Poss, the Social Democrats’ deputy finance... Don’t believe the hype. A reading of the German press suggests Chancellor Angela Merkel is at peace with the idea of Greece quitting the euro. Der Spiegel says her government views that as a manageable outcome; Bild reports that officials are preparing for the prospect. Lawmaker Michael Fuchs says Greece is no longer a threat to financial stability. All that is mostly posturing for an electorate tired of the aid and angst Greece has demanded since 2010. In fact, Germany has no interest in risking the dissolution of the single currency that a Grexit could entail. Greece’s Fiscal Odyssey That’s because the status quo is a boon for Germany economically and politically. Indeed, the biggest European economy benefits more than most of its fellow euro members from the single currency. While a Greek departure alone may not end the euro, the risk would be of contagion through the bloc’s financial markets that forced others out. If it had to return to the deutsche mark, German exporters, which account for about half of gross domestic product, would become much less competitive and Merkel’s prized current-account surplus would shrink. Inflation would weaken further. Boris Schlossberg of BK Asset Management in New York reckons a deutsche mark would now trade around $1.50, about 25 percent more than the euro’s level of about $1.18. A 2013 report by the Bertelsmann Foundation estimated that without the euro, German GDP would be about 0.5 percentage point a year smaller through 2025 -- equivalent to a loss of 1.2 trillion euros, or 14,000 euros per resident -- and cost 200,000 jobs. McKinsey Study A McKinsey & Co. study in 2011 estimated that of the 332 billion euros the single currency helped generate for the region’s economy in 2010, about half of it flowed to Germany. Such numbers dwarf the 77 billion euros that the Ifo economic institute calculates Germany contributed to Greece’s bailout. On the geopolitical stage, Germany would also see its star dimmed. Former U.S. Treasury Secretary Timothy F. Geithner last year identified German Finance Minister Wolfgang Schaeuble as the go-to-guy for the U.S. during Europe’s crisis. Russian President Vladimir Putin would also welcome strains on the continent. “Europe can’t afford a Greek exit,” Joachim Poss, the Social Democrats’ deputy finance spokesman in the German parliament, said in an interview this week. Suggestions by allies of Merkel that the 19-nation currency bloc could weather Greece’s departure amount to “playing with fire,” he said. To contact the reporter on this story: Simon Kennedy in Paris at skennedy4@bloomberg.net To contact the editors responsible for this story: James Hertling at jhertling@bloomberg.net Kevin Costelloe

Bloomberg: Γιατί η Γερμανία χρειάζεται την Ελλάδα εντός ευρώ

«Μην πιστεύεται τη δημοσιότητα». Αυτό προτρέπει τους αναγνώστες ο συντάκτης του Bloomberg Simon Kennedy αναφερόμενος σε διαρροές αλλά και επίσημες τοποθετήσεις για τη στάση της Γερμανίας απέναντι σε ένα Grexit. Δημοσίευμα στον γερμανικό Τύπο αναφέρει ότι η καγκελάριος Angela Merkel είναι ήρεμη με την ιδέα η Ελλάδα να εγκαταλείψει το ευρώ. Το Der Spiegel σημειώνει ότι η κυβέρνησή της το θεωρεί ως μία διαχειρίσιμη έκβαση. Η Bild δημοσίευσε ότι αξιωματούχοι προετοιμάζονται για το ενδεχόμενο. Ο βουλευτής Michael Fuchs δήλωσε ότι η Ελλάδα δεν αποτελεί πλέον απειλή για την χρηματοπιστωτική σταθερότητα. «Όλα αυτά είναι ως επί το πλείστον “πόζες” για ένα εκλογικό σώμα κουρασμένο από την βοήθεια και την αγωνία που έχει απαιτήσει η Ελλάδα από το 2010. Στην πραγματικότητα, η Γερμανία δεν έχει κανένα όφελος στο να διακινδυνεύσει τη διάλυση του ενιαίου νομίσματα που ένα Grexit θα μπορούσε να επιφέρει», υποστηρίζει το Bloomberg. Κι αυτό, όπως υποστηρίζει ο συντάκτης του δημοσιεύματος, διότι το status quo είναι μία ευλογία για τη Γερμανία, πολιτικά και οικονομικά. Πράγματι, η μεγαλύτερη ευρωπαϊκή οικονομία επωφελείται από το ενιαίο νόμισμα περισσότερο από τους εταίρους της στην ευρωζώνη. Ενώ μία ελληνική αποχώρηση από μόνη της δεν μπορεί να δώσει τέλος στο ευρώ, ο κίνδυνος θα ήταν της μετάδοσης μέσω των χρηματοπιστωτικών αγορών του μπλοκ που θα μπορούσε να ωθήσει και άλλες χώρες εκτός. Εάν έπρεπε να επιστρέψουν στο γερμανικό μάρκο, ο Γερμανοί εξαγωγείς, οι οποίοι αντιπροσωπεύουν περίπου το μισό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, θα γίνονταν πολύ λιγότερο ανταγωνιστικοί και το υφιστάμενο πολύτιμο πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών της Merkel θα συρρικνωνόταν, επισημαίνει ο συντάκτης. Ο πληθωρισμός θα αποδυναμωνόταν περαιτέρω. Ο Boris Schlossberg της BK Asset Management στη Νέα Υόρκη εκτιμά ότι το γερμανικό μάρκο θα συναλλασσόταν τώρα στα 1,50 δολ. περίπου, σχεδόν 25% ψηλότερα από το επίπεδο του ευρώ που βρίσκεται στα 1,18 δολ. περίπου. Μία μελέτη του 2013 από το Bertelsmann Foundation, εκτιμούσε ότι χωρίς το ευρώ, το γερμανικό ΑΕΠ θα ήταν ετησίως περίπου 0,5% μικρότερο έως το 2025 – ισοδυναμεί με μία απώλεια 1,2 τρισ. ευρώ και κοστίζει 200.000 θέσεις εργασίας. Μία έρευνα της McKinsey & Co. το 2011 εκτιμούσε ότι από τα 332 δισ. ευρώ που το ενιαίο νόμισμα βοήθησε να δημιουργηθούν για την οικονομία της περιοχής το 2010, σχεδόν τα μισά εισέρευσαν στη Γερμανία. Τέτοια ποσά κάνουν τα 77 δισ. ευρώ - που το οικονομικό ινστιτούτου Ifo υπολογίζει ότι συνείσφερε η Γερμανία στη διάσωση της Ελλάδας -  να μοιάζουν με νάνο, αναφέρει χαρακτηριστικά το Bloomberg.